2019送彩金的娱乐网址:超限觀點\聯儲按兵不動 明年仍將觀望

最新资讯 2019年12月13日 6:20

超限觀點\聯儲按兵不動 明年仍將觀望

超限觀點\聯儲按兵不動 明年仍將觀望

【南水北调通水五年】

北京時間12月12日凌晨π∵,美聯儲12月議息會議決定維持聯邦基金目標利率在1.50%-1.75%∵◇▽。筆者點評如下:  利率維持不變♂♂☆。美聯儲12月議息會議全票通過維持聯邦基金目標利率在1.50%-1.75%不變的決定﹡〇?,符合市場預期♂△。會議聲明提到?▽┊,美聯儲認為當前的貨幣政策立場↑﹡,對支持經濟活動持續擴張、強勁的就業市場和接近通脹目標是合適的⊙⌒。雖然刪掉了「前景不確定性仍存」的表述⌒?◇,但表示仍將監測包括全球經濟發展和通脹壓力減弱在內的經濟前景信息∴。聲明發佈後☆,美元指數下跌、美債收益率回落▽。  經濟短期平穩∟〇△。12月會議聲明對經濟的判斷與9月相比沒有大的變化♂,認為近期就業市場數據依然強勁∵□π,經濟活動增長保持溫和♀♂﹡,居民消費增長短期較強⊿▽π,而商業固定投資和出口疲軟的狀況仍在持續∟⊿⊿。今年以來美國經濟增速回落♂∟,但近期表現平穩⊿∴。雖然今年美國實際GDP同比增速逐季放緩△⊙,今年三季度已降至2016年以來的新低⊿∟□,但三季度實際GDP環比折年增速從初值1.9%上修至2.1%♀,主要是投資上修明顯?↑⊙。今年美聯儲三次下調利率後⊿,新屋銷售和私人住宅營建許可數量到10月已創2008年危機以來的新高□△,預示住宅投資短期將有改善;9月以來美國核心資本品訂單跌幅收窄〇□,預示企業設備投資增速有短暫企穩的可能;四季度以來〇,美國消費者信心指數持續反彈∵〇﹡,意味着消費短期也有支撐┊。  下調核心通脹預期△∴∵。美聯儲預測美國2019年和2020年的GDP增速分別為2.2%和2.0%∴☆,與9月預測一致;預測今明兩年失業率為3.6%和3.5%☆,較9月預測小幅下調;維持今明兩年PCE(物價指數)同比在1.5%和1.9%的預測┊∟□,但對於今年核心通脹預測從9月的1.8%下調至1.6%☆◇↑。  中國不會連續降息  明年仍將觀望◇┊。在記者會上∟,美聯儲主席鮑威爾也表示通脹依然低於目標π﹡﹡。如果通脹長期不達目標◇〇♀,會導致長期的通脹預期下降♀,進而實際通脹水平進一步降低∴⊿◇,使得利率水平也更靠近有效下限﹡﹡。因此只有通脹持續回升才應該加息∴▽↑。點陣圖顯示△↑┊,大多數委員認為明年仍將維持利率不變◇,僅四位委員認為應提高利率一次♂∴。美國今年降息三次後∵,近期經濟表現邊際有所企穩?,美債收益率曲線已結束了9月以前的嚴重倒掛狀態、製造業PMI短期穩定♂♂♂,美聯儲希望暫停降息時∟,觀察前期寬鬆對經濟的效果〇∴□,對明年仍將保持觀望┊▽▽。  國內貨幣政策保持穩健□〇。人民銀行行長易綱近日在《堅守幣值穩定目標實施穩健貨幣政策》一文中指出∵♀,應盡量長時間保持正常的貨幣政策;堅持總量適度、精準滴灌、協同發力、深化改革、促進內外均衡?♂□。筆者認為∵π┊,儘管經濟增速趨於下行、短期壓力仍存↑⊙﹡,但失業率基本穩定、物價總體處在溫和區間﹡⊿,意味着總供求大體平衡♂,而央行也提到當前經濟實際增速接近潛在增速?♂,這意味着經濟形勢需要加大逆周期調節?,但也並非需要總量政策大幅寬鬆π﹡┊。當前♂∴,豬價導致通脹短期高位∵,央行不會因此收緊∟∟↑,同時也看到融資呈現企穩、PMI反彈至榮枯線以上、PPI同比近期有望回升並轉正、海外經濟體景氣有所修復♂♂,說明短期大幅寬鬆的必要性並不高〇♂♀,預計貨幣政策仍將維持穩健基調┊⊿┊,保持流動性合理充裕▽,以深化LPR(貸款基礎利率)改革疏通利率傳導□☆〇,而非開啟連續降息□⊙。  海通證券首席宏觀分析師 姜 超

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