天天快三APP:聯訊策略:降息預期行情高度看到2950-3000 推薦3主線

最新资讯 2019年08月26日 4:08

聯訊策略:降息預期行情高度看到2950-3000 推薦3主線

聯訊策略:降息預期行情高度看到2950-3000 推薦3主線

【张予曦承认分手】

(2)體現了央行不是特別急切的降息態度□♂◇。為什麼這麼說呢☆♀π?一方面┊◇,如果央行很着急(比如迫於經濟下行壓力)〇,是完全可以按照老路子降息的;另一方面﹡◇♀,雖然LPR改革理論上對於未來貨幣政策的實施會更好◇△,但畢竟還未經過實踐測試π﹡,仍存在一定的風險⌒。這反過來也說明◇□♀,央行目前的降息態度並不急切⊿◇。

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從配置上看□,我們推薦幾個主線:其一☆⊙,黃金板塊∟?〇,一方面受到全球降息潮的刺激☆﹡,另外全球避險情緒升溫也進一步激化金價☆↑┊。其二↑﹡,國防軍工⊙♂♀,建國70周年有望激活相關主題⌒◇⌒。其三♂⌒↑,大消費類的醫藥、白酒等⊙◇,業績依然保持着高景氣?∟□,中報和三季報成為催化窗口⌒△∴。

(1)央行應該很快會下調MLF利率?⌒,來測試LPR報價改革的效果↑。LPR改革推出◇◇⌒,相當於換了一種降息的新式武器♀﹡⌒,這個武器從理論上看應該更好□♀△,但實際效果怎麼樣肯定需要測試∴〇♂。所以﹡▽◇,我們預計央行會很快通過下調MLF利率(即降息)來測試LPR改革效果⌒,下周一(8月26日)有1490億MLF到期需要續作♀♀,是央行近期下調MLF利率的一個時間窗口▽∟。

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(二)行情判斷與配置主線綜合上述分析♂△∵,我們對這一輪降息預期行情的高度看到2950-3000區域♀▽。行情如果需要進一步演化π☆,需要更多的政策激化以及經濟基本面出現實質性的好轉〇♂。

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從配置上看﹡▽,我們推薦幾個主線:其一⊙◇∟,黃金板塊□⌒,一方面受到全球降息潮的刺激⊿□,另外全球避險情緒升溫也進一步激化金價◇。其二♂┊,國防軍工∟⊿,建國70周年有望激活相關主題∴♂。其三〇□,大消費類的醫藥、白酒等⌒♂↑,業績依然保持着高景氣⊿◇♀,中報和三季報成為催化窗口﹡。

大勢研判:降息預期行情後續如何演進◇?(一)降息預期行情的三個思考維度近期行情有所回暖⊙┊,很大程度上受到央行LPR改革產生的降息預期帶動〇⌒∴,我們把它定性為「降息預期行情」◇∴。接下來市場的主要懸念是⊙π☆,近期央行會降息嗎﹡?如果降息體現的是央行什麼樣的態度π∵?與一樣的降息周期比較〇⌒☆,效果會有何不同??這些問題將決定後續行情的演進∴♂。

(3)由於缺乏信貸軟約束部門的支出配合∵♂,即使央行降息∟?,對經濟復蘇的效果也弱於以往的周期?△⊿。在以往的降息周期中↑〇〇,幾乎都伴隨了信貸軟約束部門(地產、地方融資平台)的擴張♀⊿,這一定程度上減弱了流動性陷阱的影響♂〇,是經濟能否快速走出低谷∵。如今↑△,房住不炒、基建和地方專項債受限、消費刺激遲遲沒有落地⌒↑π,僅依靠央行的寬鬆政策很難改變當前經濟的困境♂∟。

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【聯訊策略周報】降息預期行情將如何演進——2019年第31期來源:崇利論市大勢研判:降息預期行情後續如何演進♂⌒↑?(一)降息預期行情的三個思考維度近期行情有所回暖┊﹡∟,很大程度上受到央行LPR改革產生的降息預期帶動﹡〇□,我們把它定性為「降息預期行情」﹡∵♂。接下來市場的主要懸念是□,近期央行會降息嗎◇△?如果降息體現的是央行什麼樣的態度?△?與一樣的降息周期比較▽◇,效果會有何不同??這些問題將決定後續行情的演進?♀□。

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(1)央行應該很快會下調MLF利率〇♂♀,來測試LPR報價改革的效果◇□。LPR改革推出□,相當於換了一種降息的新式武器?⊿,這個武器從理論上看應該更好◇?,但實際效果怎麼樣肯定需要測試☆。所以♀♂,我們預計央行會很快通過下調MLF利率(即降息)來測試LPR改革效果□⊙,下周一(8月26日)有1490億MLF到期需要續作◇,是央行近期下調MLF利率的一個時間窗口⊙π。

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(3)由於缺乏信貸軟約束部門的支出配合☆♂,即使央行降息☆♀〇,對經濟復蘇的效果也弱於以往的周期π。在以往的降息周期中┊♀♂,幾乎都伴隨了信貸軟約束部門(地產、地方融資平台)的擴張∟♂﹡,這一定程度上減弱了流動性陷阱的影響⊙,是經濟能否快速走出低谷☆⌒⊿。如今▽,房住不炒、基建和地方專項債受限、消費刺激遲遲沒有落地∴,僅依靠央行的寬鬆政策很難改變當前經濟的困境π。

另外♀♂⊿,建國70周年大慶⌒∴▽,MSCI納入比例在9月份順利提升〇△▽,短期仍有一些市場穩定的因子♂∟。預計短期市場的調整幅度估計會小於8月初⌒∴♂。

(二)行情判斷與配置主線綜合上述分析⌒〇,我們對這一輪降息預期行情的高度看到2950-3000區域□┊⊙。行情如果需要進一步演化⊙,需要更多的政策激化以及經濟基本面出現實質性的好轉∟。

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(2)體現了央行不是特別急切的降息態度┊。為什麼這麼說呢◇?一方面π↑△,如果央行很着急(比如迫於經濟下行壓力)〇∵﹡,是完全可以按照老路子降息的;另一方面△﹡,雖然LPR改革理論上對於未來貨幣政策的實施會更好∟♂△,但畢竟還未經過實踐測試◇,仍存在一定的風險□。這反過來也說明↑,央行目前的降息態度並不急切﹡♀。

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風險提示:政策不達預期⊙,經濟下行超預期〇,外圍環境大幅惡化以下為正文部分本周(8月19日至8月23日)受到LPR改革激發的降息預期的帶動◇□,市場大幅上漲〇⌒。最終﹡,本周滬指漲2.6%﹡◇,收於2897.43點⊿△,除農林牧漁板塊外♂〇,其它各板塊均有不同程度的上漲▽,其中電子、醫藥、家電和計算機等行業漲幅相對較大﹡⌒?。

另外△π♀,央行採取降息能起到一定對沖負面影響的作用□,也可能會促使央行儘快行動▽﹡。短期市場會有所承壓△△π,但降息預期的升溫對此會有較好的緩和作用∟。另外?◇,建國70周年大慶△,MSCI納入比例在9月份順利提升◇?▽,短期仍有一些市場穩定的因子〇∴。預計短期市場的調整幅度估計會小於8月初⊙∴。

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